宋 华，刘帅妹
（安徽大学 经济学院，安徽 合肥 230601）
摘要：薪酬制度作为商业银行最重要的激励制度，在商业银行治理中具有举足轻重的作用，完善的薪酬制度可以充分发挥激励作用，增加商业银行竞争力.本文以上市银行为研究对象，对商业银行薪酬水平的相关性进行分析，探究其影响因素，并提出建立健全薪酬激励体系、优化商业银行治理结构、完善商业银行信息披露制度等建议.
教育期刊网 http://www.jyqkw.com
关键词 ：商业银行；薪酬水平；经营绩效；风险承担
中图分类号：F832.1文献标识码：A文章编号：1673-260X（2015）02-0133-03
1 引言
1.1 研究背景和研究意义
随着我国银行业的快速发展，商业银行人均薪酬也呈递增趋势.我国16家上市银行人均薪酬在2014年上半年达到11.6万元，其中浦发银行、华夏银行和招商银行分别以人均23.66万元、20.79万元和20.73万元的薪酬位列三甲.银行业在国民经济体系中处于至关重要的地位，作为商业银行最关键的人才激励制度，薪酬制度直接影响到银行综合效益的提升和治理结构的完善[1].现阶段我国商业银行薪酬水平与经营绩效之间的关系是有待研究的重要课题，因此，本文基于上市银行薪酬水平的研究具有重要的现实意义.
1.2 文献综述
国内外学者的研究主要集中于高管薪酬和经营绩效的相关性分析，主要达成以下三种观点：
1.高管薪酬与经营绩效明显正相关
Ciscell等通过对美国230家工业企业的研究发现高管薪酬随经营绩效正向变化；Hall等以数百家上市公司的财务报表为研究对象，分析得出企业经营者薪酬与业绩高度正相关；陈潘武等通过上市公司与上市银行的比较分析，指出由于商业银行特殊的体制，其高管薪酬对业绩具有明显的促进作用；杨雁运用动态面板模型对9家上市银行进行实证分析发现高管薪酬与股东持股比例关系不一，但与盈利水平存在明显正向线性关系.
2.高管薪酬与经营绩效弱相关或不相关
Houston等指出由于银行的特殊地位，其高管薪酬并不受经营绩效的影响；Eisenhaardtetl等认为银行高管更期望自我价值的发挥而非物质奖励；刘星河等认为高管薪酬与股权集中存在明显的正向相关关系，但与绩效弱性相关；韩克勇对上市金融机构共92份有效样本进行分析发现高管薪酬受经营绩效影响较小，二者相关性不高.
3.高管薪酬与经营绩效负相关
RobertW Holthausen等通过实证研究指出高管薪酬与业绩显著负相关；Gaver, J. J.等认为高管薪酬对业绩下降的敏感度低于业绩上升的敏感度；李克文等通过对鲁豫两地28家商业银行调查收集的数据分析发现，样本银行行长薪酬对业绩有负面作用，行政任命削弱了薪酬激励制度的有效性；陶莎以不同类型金融机构为研究对象,分析发现当前薪酬激励效果不明显，高管薪酬随经营业绩反向变化.
1.3 研究方法
随着市场逐渐透明，信息披露逐渐完善，实证分析的可行性越来越强.Panel Data模型可以有效减轻多重共线性的影响，能提供比单一的时间序列或截面序列模型更精准的结果，因此,本文将运用Panel Data模型对16家上市银行的薪酬水平与经营绩效、风险承担之间的关系进行分析.
2 商业银行薪酬水平与经营绩效、风险承担关系实证设计
2.1 研究假设
假设1：我国商业银行薪酬水平与经营绩效呈正向关系.
假设2：我国商业银行薪酬水平与风险承担呈正向关系.
2.2 研究样本
本文选取16家上市商业银行作为研究对象，数据时间跨度为2006-2013年.一方面上市银行信息披露较充分，虽然中国农业银行以及中国光大银行上市较晚，但上市前信息披露较完整，数据翔实，有利于实证分析；另一方面，样本涵括大中小型股份制银行和城市商业银行，基本可以代表我国商业银行.本文所用数据主要来源为国泰安数据库（CSMAR），部分数据来自于银行年报.
2.3 变量选择
商业银行的经营绩效和风险承担水平均可通过其财务指标体现，借鉴相关学者的研究[2]，本文选择以下指标作为研究变量.
2.4 模型设定
模型设为：
Yit=αit+βitΧit+μit,i=1,2,3,…16,t=1,2,3…9
其中，Yit表示被解释变量，αit为截距项,Χit=(Χ1it,Χ2it,…Χkit)为1×k维解释变量向量，βit=(β1it, β2it,…βkit)为k×1维系数参数向量，i代表不同的银行，t代表时间,μ为随机误差项.
3 商业银行薪酬水平与经营绩效、风险承担关系实证分析
3.1 变量相关性分析
多重共线性的存在会导致置信区间变宽、t值不显著等，影响模型结果，首先需要对变量进行相关性分析.本文采用Pearson分析法对变量进行分析，得出结果如表2所示：
由表2可以得到：在因变量与自变量之间， LnAC与BFG、NI、TA呈正相关关系，且相关系数接近1，与BLR显著负相关，与CAR、ROE弱性负相关.在自变量与自变量之间，BFG与NI、TA呈现显著正相关，NI和TA之间也呈现显著正相关.
3.2 变量面板单位根和协整检验
1、单位根检验.为避免伪回归影响，检测面板数据的平稳性，运用LLC和Fisher-ADF两种方法对数据进行检验，结果如表3所示：
对未通过检验的BEG、BLR、NI和TA进行一阶差分检验，结果如上表4所示，BLR和TA通过单位根检验，因此放弃BFG和NI变量.
2、协整检验.协整检验也是测量伪回归的一种办法.在单位根检验的基础上，对本文数据进行协整检验，结果显示通过.
3.3 模型建立与参数估计
运用F统计量判断本文面板数据属于混合回归模型，由此建立以下模型：
1、商业银行薪酬水平与经营绩效之间关系的模型设定
LnAC=α+β1ROA+β2ROE+ε （模型1）
模型1的参数估计结果如表5所示：
根据回归结果，ROA、ROE两个变量的P值分别为0.0863和0.0160，与LnAC的关系显著，即ROA、ROE对商业银行薪酬水平有明显的促进作用，假设1成立.
2、商业银行薪酬水平与风险承担之间关系的模型设定
LnAC=α+β1CAR+β2difBLR+ε （模型2）
模型2的参数估计结果如表6所示：
由表6可以看出，BLR一阶差分的P值高达0.9856，由此可见BLR与LnAC的关系不显著，即不良贷款率对薪酬水平无影响.但CAR的P值显示其与薪酬水平LnAC的关系显著，表明商业银行薪酬水平与银行风险承担呈正相关关系，假设2成立.
3.4 实证结果
基于以上实证分析发现整体上商业银行薪酬水平与经营绩效和风险承担呈正相关关系，因此设计合理的薪酬激励制度应同时考虑经营绩效和银行风险承担等要素，不仅要考虑短期盈利，更要加强对长期风险的防范.
4 完善商业银行薪酬制度的相关建议
4.1 建立健全薪酬激励体系
一方面，商业银行应制定合理的绩效考核指标，并将风险控制水平纳入其中，综合考虑商业银行成长性以及“三性”原则，建立一套结构完整、指标齐全的绩效考核体系，不断完善薪酬与绩效挂钩制度，在追求盈利的同时兼顾加强风险控制[3].另一方面，商业银行还应丰富薪酬支付方式，将短期激励与长期激励相结合，适度提高长期激励占比来构造有效的薪酬组合，优化商业银行薪酬支付结构，提高激励效果.同时，商业银行还应注重引入股权激励计划，充分调动员工工作积极性，增加薪酬激励的有效性.
4.2 优化商业银行治理结构
一方面，商业银行尤其是国有控股银行应努力推进股权改革，适度减少国有控股，明晰产权结构，银行高管聘用向市场化运作靠拢，明确商业银行的委托代理关系，形成一套规范、高效的现代企业内部治理机制.另一方面，商业银行还应完善董事及监事机构，确保董事会以银行需求为目标设计合理的薪酬制度，确保独立薪酬管理委员会认真负责的审议董事会决策，确保监事会能动态跟踪评测薪酬制度的实施，从而形成一套完整的薪酬制度设计、审核、实施以及监督管理体系，提高薪酬制度的激励作用.[4]
4.3 完善商业银行信息披露制度
一方面，上市商业银行应完善信息披露内容以及流程，依据法律及行业要求，客观、完整地披露员工的薪酬信息，包括具体薪酬结构、在职消费情况等，提高员工薪酬的透明度，接受社会公众的监督.另一方面，商业银行应要求会计师事务所等外部专业机构对披露的薪酬信息进行多方面核查与评价，在确保信息质量的同时听取专业意见和建议，以不断完善信息披露制度，减少市场信息的不完全与不对称，实现上市银行薪酬制度的规范运作，从而建立合理、有效的薪酬激励制度.
教育期刊网 http://www.jyqkw.com
参考文献：
〔1〕崔金春.我国银行高管薪酬与经营绩效的相关性研究[D].太原:山西财经大学,2014.27-30.
〔2〕孟添,王邵良,秦鹏亮.经营绩效、风险控制与银行业薪酬水平研究[J].新金融,2013(09):37-42.
〔3〕肖燕明.我国金融业上市公司综合经营绩效对高管薪酬影响的实证研究[D].厦门:厦门大学,2014.41-44.
〔4〕刘伊畅.我国上市商业银行高管薪酬与经营绩效的相关性研究[D].杭州:浙江大学,2013.62-64.
