文/ 陈涤
7 月4 日，证监会发布了《首次公开发行股票中止审查和终止审查企业基本信息情况表》。共计589 家均被列入“中止审查”名单，另有129 家企业已经被“终止审查”。让家居业颇为尴尬的是，在被列入“中止审查”名单的589 家企业中，囊括了所有泛家居行业的企业。据证监会发布资料显示，14 家家居企业中止审查的原因均为“情形一”，即申请文件不齐备等导致审核程序无法继续。
除了精力的花费，更让企业感到压力的是巨大的中介机构财务费用，这不是一笔小数目。
中介机构的发行费用通常能占到企业募集资金的10%-15%，还可能涉及到一些隐性费用。正因为如此，自2012 年下半年起，排队规模由原来的800 余家，经IPO 财务审核，及多次的新股改革后，排队数量逐渐减少。不少企业主动终止了IPO 项目，这也不乏期间传出濒临破产的企业，比如前不久的富之岛家具，就有人士指出其受累于IPO。
巴菲特在1978 年“致股东的信”中，明确列举出了他衡量投资目标的具体标准：我们可以理解的行业；具有长期竞争力；由德才兼备的人士所经营；吸引人的价格。
到了2007 年，在伯克希尔? 哈撒韦公司的年报里，巴菲特再次提到投资标准的问题。
历经30 年岁月，巴菲特的投资标准几乎没有变化。
依据上述标准观察我们的上市公司，或者正在上市路上的公司，可以肯定的是，巴菲特肯定不会购买这些家具企业的股票和股权。冲刺IPO 的企业，本该生龙活虎，也许在某一段时间内它们看起来也的确生龙活虎，可是一旦IPO 计划搁浅，或者哪怕只是拖延一段时间，它们就不再生龙活虎，就变成了病猫，以前被刻意掩盖的问题就暴露出来了。比如投资者要求履行对赌协议，拖欠员工工资，占压供应商货款，等等。这时企业的所有者无一例外都焦头烂额。
巴菲特认为优秀的企业应该具备“持久的竞争优势”和“高自由度的现金流”，恰恰这两点是我们所有企业的软肋。
说来说去，我们应该明确IPO 的目的是什么。很多优秀的企业在谈到上市的好处时，首先提到的就是公众公司财务透明的要求对规范企业管理的帮助，其次是上市提高公司的美誉度，更容易赢得客户的信任，使公司实现健康、可持续的发展。
如果一家企业IPO 只是为了圈钱，即使侥幸过会挂牌，在上市公司严格的财务公开的制度要求下，“见光死”是可以想见的结果。企业想健康发展，战略、资本、人才、管理、品牌、模式、创新等等，凡是所能想到的，对企业的可持续发展都非常重要。很多企业凭借一技之长在竞争力脱颖而出，但没有一个企业可以凭借上市前的管理和表现实现永续经营。
所以无论是家族企业，还是上市公司，也无论是传统行业还是新技术产业，做一家健康的公司远比上市更重要。目前参与IPO 的14 家家居企业并无财力雄厚之辈，它们是否有足够的资本支撑到进入“资本天堂”的那一刻，且让我们拭目以待。
