曹智玲
摘要：2006年-2009年期间，南方航空经营租赁增量飞机显著大于融资租赁增量飞机，经营租赁比重明显上升，融资租赁则有所下降。正是在这期间，资产负债率处于下降的趋势。尽管在后来的年度，经营租赁比重有所下降，但并未使得资产负债率回升到2009 年以前的水平，所以，我们有理由相信，南航利用了经营租赁与融资租赁的模糊界定，将实质的融资租赁化为形式上的经营租赁，美化其报表。
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关键词 ：南方航空；融资租赁；经营租赁；资产负债率；粉饰报表
天合联盟成员中国南方航空股份有限公司（以下简称南航），总部设在广州，是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。目前，南航经营客货运输机500 多架，机队规模居亚洲第一。一架飞机动辄几亿元，南航真心资本雄厚胜于其他国有航空吗？是否将融资租赁粉饰为经营租赁了呢？
融资租赁是公司需要长期使用固定资产，但是资金匮乏，就委托有能力购买的企业代为购买后以租赁形式使用，需要确认资产和负债。
经营租赁则是公司临时需要使用固定资产，靠短期租赁节约成本。一年期以上的经营租赁计提长期待摊费用，以费用摊销。因为不确认负债，所以经营租赁属于表外融资，可以降低资产负债率，粉饰财务报表。
南航2006 年到2013 年融资租赁飞机的比重分别为23.95%，24.10%，18.97%，14.55%，16.59%，17.12%，19.76%，24.42%，经营租赁飞机的比重分别为37.22%，39.16%，41.95%，39.15%，34.12%，36.26%，34.22%，32.44%。由此看出，南航经营租赁比重明显高于融资租赁比重。尤其在2006-2009 年期间，经营租赁比重呈现了明显的上升，融资租赁则有下降。正是在这几年，资产负债率一直处于下降的趋势。尽管在后来年度，经营租赁比重有所下降，但并未使得资产负债率回升到2009 年以前的水平（如表1 所示），所以可以初步判断，南航有将融资租赁转化为经营租赁的可能。
南航将实质上的融资租赁确认为形式上的经营租赁后，长期负债会下降，进而导致资产负债率下降，达到利用经营性租赁来掩盖负债，美化资产负债表的目的。
我们可以根据南方航空不可撤销经营租赁下未来最低租赁付款总额（如表2 所示），对南航的资产负债率做出相应的调整，还原南航真实的资产负债率。这一调整包括对2006 年-2013 年增量长期经营租赁飞机项目调整还原，经过调整后的长期负债相对于调整前有增加，因此相对于调整前的资产负债率而言，调整后的资产负债率会普遍提高。且由表1 可以看出，将经营租赁改为融资租赁后南航真实的资产负债率（即表1 中还原后的资产负债率）均比还原前的资产负债率高，进而说明南航在2006-2013 年利用了经营租赁隐藏负债的方法减小了每一年的资产负债比率。
另外，我们也可以通过分析南航的长期待摊费用，进一步判断南航实质性的融资租赁行为。从表3中可以看出，2009 到2010 年的长期待摊费用激增，这主要是由于南航旗下乌鲁木齐机场T3 航站楼专用权使用费，但即使撇开2009 至2010 的激增，南航的长期待摊费用虽然每年都有将近15%-20%摊销到费用，账面却仍保持小幅度上涨，这说明南航长期经营租赁一直在增长。
南航关于长期待摊费用的附注中有这样一条———经营租赁固定资产改良支出摊销年限6—10 年，而南航报表中则提到一架飞机的寿命是15-20 年，所以如果南航一架飞机经营租赁了10 年，说明租赁标的物的使用年限占了资产寿命的大部分，由此可见，南航经营租赁的实质是融资租赁。
尽管中国的国有航空公司几乎不可能破产，但其债务比率对公司所能获取融资的数目及成本仍有较大影响。经营租赁增加的动机是利用会计准则不完善，变实质的融资租赁为形式上的经营租赁，隐藏负债，降低产权比率，粉饰报表，降低公司破产成本，提高公司债券的资信评级，降低再融资的加权平均成本率。
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参考文献：
[1] 凤凰网中国南方航空股份有限公司资产负债表http://app.finance.ifeng.com/data/stock/zcfzb.php?symbol=600029&day=2013-06-30&go=previous.
（作者单位：中南财经政法大学会计学院）
