梁茜茜 LIANG Qian-qian
（中国人民银行温州市中心支行，温州 325003）
（Wenzhou Central Branch，The People’s Bank of China，Wenzhou 325003，China）
摘要： 在最近货币政策转向期间,我国一些地区的民间借贷活动趋于活跃,引起各方关注。温州民间借贷市场一直是各方关注的焦点,作为一个典型样本,可以折射出民间借贷市场的动态和货币政策转向的某些方面影响。人民银行温州市中心支行长期致力于当地民间借贷市场的监测调查,积累了大量监测数据、案例资料及相关信息。本文反映近期监测调查的总体情况和建议。
Abstract： During the recent monetary policy shift, the private lending is more active in somewhere of China and attracts public attention. The private lending market of Wenzhou is the focus of all parties. As the typical sample, it can reflect the dynamic of private lending market and the influence to some aspects of monetary policy. The People’s Bank of China commitments to the survey of local private lending market for a long term and accumulates a large number of monitoring data, cases and related information. This paper reflects the general situation of the recent monitoring survey and the suggestions.
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关键词 ： 民间借贷；借贷风险；资本市场
Key words： private lending；credit risk；capital market
中图分类号：F832.4 文献标识码：A
文章编号：1006-4311（2015）06-0192-02
0 引言
为了解当前温州地区民间借贷市场运行现状，2014年6月末，我们以企业和民间融资中介为调查平台，组织开展全面深入调查。调查结果显示：2014年中，温州民间借贷利率低位反弹，主要表现在资金供需关系趋于不均衡。需求方面，企业资金总体偏紧，流动资金需求增加，银行新生不良贷款增长较快，贷款审批条件收紧，贷款“挤出效应”明显；供给方面，主要表现在个人与企业投资理财产品对民间资金供给的分流。民间借贷市场风险有所回升，主要来自银行信贷风险传导效应。
1 民间借贷利率低位反弹
“温州指数”显示，二季度民间融资综合平均利率20.13%，环比提高0.15个百分点。民间借贷利率呈现反弹态势，总体运行仍处于阶段性底部区域。二季度随机抽查了50户温州企业民间借贷平均利率为17.83%，环比与同比分别提高3.44个百分点和1.69个百分点。
从趋势上看，民间借贷风波对温州社会信用环境的不良影响依然存在，主要表现在市场资金出借意愿偏低，借出方更多地将闲置资金用于购买银行理财产品，民间借贷市场整体活跃度偏低，借贷利率总体较低。民间融资中介调查显示，市场活跃度总体偏弱，资金供给偏紧，市场活跃度指数与资金供给指数均处于50以下。数据显示，6月末银行理财产品余额1278亿元，较年初增加227亿元，较2012年底增加665亿元。
从短期看，民间借贷市场资金需求有所反弹，资金供给下降，供求关系趋于不协调，造成借贷利率小幅回升。资金需求方面，当前企业资金总体偏紧，流动资金需求增加，银行新生不良贷款增长较快，贷款审批条件收紧，贷款“挤出效应”明显。资金供给方面，主要表现在个人与企业投资理财产品对民间资金供给的分流，二季度银行理财产品较一季度净增97亿元，其中个人净增32亿元，企业净增65亿元。
2 民间借贷规模略有增加
调查显示，二季度50户监测企业民间借贷发生额1215万元，较上季增加145万元。资金用途方面，用于流动资金周转1155万元，用于过桥资金60万元。
3 民间借贷风险有所回升
当前温州民间借贷风险主要来自银行信贷风险传导效应。主要体现在既有银行贷款又有民间借贷的那部分企业身上。主要传导过程是：企业担保链潜在风险暴露 银行抽压贷行为 企业资金压力加大 民间借贷风险。融资中介调查显示，二季度市场违约风险指数为73.1，较上季提高11.6个点。
4 影响当前温州民间融资的主要因素
4.1 三大需求恢复性增长，但企业经营环境未明显改善 从全市宏观经济指标分析，温州市“三大需求”初现恢复性增长，但仍以消费需求增长拉动为主，投资和贸易需求偏弱，企业经营环境未明显改善，因此民间借贷市场交易恢复活跃，伴随家庭消费性用途资金占比提高。1-6月，全市限额以上固定资产投资1189.98亿元，同比增长17.7%，增速比上年同期低9.7个百分点。1-6月，全市外贸进出口96.75亿美元，同比增长2.59%，增速比去年同期提高5.1个百分点。1-6月，全市限额以上消费品零售总额400.47亿元，同比增长9.5%，增速比去年同期提高12.8个百分点。
4.2 企业经营状况好转，周转资金需求加大 调查显示，2季度，温州工业企业生产经营指数好转，国内订单需求和出口订单需求反弹，需求上升带动企业回补原材料存货和产成品库存增长。资金方面，由于销货款回笼指数创新低，企业资金周转压力凸显。固定资产投资意愿现回升苗头，但房地产市场投资意愿明显下降，对高价资金需求明显下降。据担保公司监测显示，企业周转资金用途占比31%，比上季度提高2个百分点。
4.3 企业对短期垫款和民间转贷资金需求下降 截至6月末，全市本外币各项贷款余额7342.4亿元，同比增长2.36%，比全省平均水平低6.78个百分点，增速列全省各地市末位；各项贷款较年初新增79.1亿元，比上年同期少增46.5亿元。其中，民营企业贷款较年初减少59亿元，因而企业对短期垫付银行贷款的资金需求下降，加上银行加大信贷创新力度，推出一系列可以延长信贷期限的创新产品，减少了企业贷款到期垫资贷环节。据担保公司监测显示，2季度短期垫资利率36.8%，比上季度下降8.2个百分点。
4.4 金融改革初见成效，民间借贷阳光化趋势明显
《温州市民间融资管理条例》及其实施细则的出台为温州民间借贷提供了保障，切实促进民间借贷阳光化、登记备案普及化、权益保护法制化。今年以来，全市民间借贷登记中心登记备案量快速增长，2014年上半年累计交易量为29.23亿元，而2013年全年交易量仅为24.36亿元。今年1、2季度交易量分别为13.14亿元、16.09亿元，利率分别为16.15%、16.6%，比去年同期有不同程度下降，是民间借贷阳光化表现，促进民间借贷利率回归合理区间，加上P2P行业井喷发展，交易量持续攀升，借贷利率水平却持续下行，一定程度上影响其他子市场利率下行。
4.5 信用环境持续恶化，民间借贷主体有“守住大本营”倾向 截至6月末，全市银行不良贷款余额和不良贷款率分别为312亿元和4.25%，分别较年初降低8亿元和0.16个百分点。虽然不良贷款处置力度不断加大，但企业信用问题仍较复杂，恶意逃废债已经成为诸多企业不谋而合的伎俩，出现滥用应急转贷资金，恶意拖欠贷款利息不还，恶意藏匿、私下变卖资产，甚至“假改制”、“假破产”来逃避债务。许多小额贷款公司和融资性担保公司出现“惧贷”心理，有些只想“守住大本营”就够了。
5 关注的问题
5.1 P2P平台风险隐患值得关注 3月1日，《温州市民间融资管理条例》正式实施，温州P2P平台迅速发展，截至6月末，辖内已有60余家P2P平台运行，交易规模快速扩展，个别平台已经跃居全国首位。P2P行业井喷式扩张背后隐藏着风险，据统计，浙江省内已发生P2P平台案件10余起，近期温州发生首例网贷平台非法集资案，涉案金额2000多万元，法院已批捕嫌疑人。
5.2 企业信用风险新形势不容忽视 自2011年9月爆发民间借贷风波以来，温州的局部金融风波至今尚未平息。随着风险演化，主要风险点从房地产业和民间借贷导致的资金链紧张，到由企业互保引起的担保链牵连，目前更集中地表现在贷款企业信用的广泛破坏。有些企业固然是由于投资失败、无力偿债，但也有些企业并不至于无法自救，却在紧张的资金链维持运转一两年之后，索性放弃履约，转移资产，使银行无法维持信用关系，造成极大困境，并无限制地扩大风险。
5.3 企业资金链、担保链风险依然较大，经济回升动力不足 当前温州经济增长主要依靠政府投资拉动的局面没有改变，消费、出口需求较为低迷。温州市工业企业景气调查结果显示，企业总体经营状况指数、资金周转指数、销货款回笼指数、银行贷款获得指数、固定资产投资指数处于低位运行。当前工业企业生产经营仍然面临需求低迷、资金不足等问题，工业经济稳增长促转型仍然面临较大压力，加上担保链风险持续发展，成为部分企业生存发展的掣肘之困。
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参考文献：
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[2]张雪春，徐忠，秦朵.民间借贷利率与民间资本的出路：温州案例[J].金融研究，2013（03）.
[3]王寅.温州民间借贷资本现状及发展模式研究[D].浙江海洋学院，2014（03）.
