北国风光，千里冰封，万里雪飘。
望长城内外，惟余莽莽；大河上下，顿失滔滔。(余 通：馀)
山舞银蛇，原驰蜡象，欲与天公试比高。(原驰 原作：原驱)
须晴日，看红装素裹，分外妖娆。(红装 一作：银装)
江山如此多娇，引无数英雄竞折腰。
惜秦皇汉武，略输文采；唐宗宋祖，稍逊风骚。
一代天骄，成吉思汗，只识弯弓射大雕。
俱往矣，数风流人物，还看今朝。
《沁园春·雪》分上下阕。上阕因雪起兴，借雪景抒写情怀。起笔不凡，“北国风光，千里冰封，万里雪飘。”不先写“雪”字，而首推“北国风光”，不仅突出了诗人对北方雪景的感受印象，而且造境独到优雅，可以冠结全篇。接着是对雪景的大笔铺陈，“望长城内外，惟余莽莽；大河上下，顿失滔滔。”大雪覆盖了一切，黄河也失去了滔滔流动貌，无边无际的茫茫雪景。这里“惟余莽莽”“顿失滔滔”，十分准确、传神，凸现了北方雪景的深度。“山舞银蛇，原驰蜡象，欲与天公试比高。”可谓静中写动，披满白雪、连绵起伏的群山，像银蛇舞动，而白雪皑皑的高原丘陵地带，像蜡白色的象群在奔兀。群山高原与低垂的冬雪云天相连成一片，因而作者信手拈来“欲与天公试比高”之句。“银蛇”“蜡象”两个生动比喻，一下子赋予雪境以生命感，且有动中见静的艺术效果。这就“水到渠成”地引出“须晴日，看红装素裹，分外妖娆”。多么自然巧妙的联想，使雪境发生阴晴之间的转化，一个“红装素裹”的美人的象征，初步形成这首词的意境。
下阕首句“江山如此多娇，引无数英雄竞折腰”。可谓承上启下，将全词连接得天衣无缝。“江山”这一双关语词，与上片中的“长城”“大河”相融合，具有画龙点睛之意，“江山如此多娇”，可以理解为这首词的基本构架。作为政治家的词人，对“北国风光”的抒怀，最终还是对江山社稷的关怀。1935年末，毛泽东领导中央红军完成了二万五千里长征胜利到达陕北，中国革命有了新的转机。毛泽东怀着拯救中华民族、创建新中国的政治抱负和雄才大略，必然会在这首词中曲折地反映出来，并且不同凡响。古往今来，无数英雄豪杰为江山社稷奔走操劳。“俱往矣，数风流人物，还看今朝。”成为六七十年代称誉“无产阶级英雄人物”的绝句。
《沁园春·雪》突出体现了毛泽东词风的雄健、大气。作为领袖毛泽东的博大的胸襟和抱负，与广阔雄奇的北国雪景发生同构，作者目接“千里”“万里”，“欲与天公试比高”；视通几千年，指点江山主沉浮。充分展示了雄阔豪放、气势磅礴的风格。
全词用字遣词，设喻用典，明快有力，挥洒自如，辞义畅达，一泻千里。毛泽东讲究词章格律，但又不刻意追求。全词合律入韵，似无意而为之。虽属旧体却给人以面貌一新之感。不单是从词境中表达出的新的精神世界，而首先是意象表达系统的词语，鲜活生动，凝练通俗，易诵易唱易记。